2025/12/08 23:16

Paramount launches hostile bid for Warner Bros

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要約▶

Japanese Translation:

概要：
パラマウント・スカイダンスは、株式1株あたり30ドル（約1084億ドル相当）の全現金提案を発表し、先週拒否されたワーナー・ブラッドコム・ディスカバリー（WBD）への前回のオファーに一致させました。この提案は、エリソン家族、レッドバーク・キャピタル、サウジアラビア国民投資基金、アブダビのL’imadホールディング、カタール投資局、およびジャレド・クシナーのAffinity Partnersからの株式をベースにし、さらにBank of America、Citi、Apollo Global Managementから54億ドル相当の債務コミットメントが付随しています。パラマウントのパートナーはガバナンス権を放棄しており、取引が米国CFIUS（外資統合審査委員会）の管轄外に留まるようにしています。この提案は、Netflixが競合する27.75ドル/株、720億ドルの現金・株式取引よりも高い現金プレミアムを提供し、エリソン氏によればキャッシュ部分だけで176億ドル多いとされています。さらに、WBDのスタジオ、ストリーミングサービス、CNN、TNTスポーツ、および線形ケーブル資産（パラマウントが株式1株あたり1ドルと評価する一方、プライベート市場では約3ドル）を取得します。買収が失敗した場合でもNetflixはWBDに58億ドルを支払いますし、WBDがキャンセルすれば28億ドルの解約金を負担します。パラマウントの以前の12月1日の提案は変更が必要であり、30ドルに引き上げられましたがCEOデイビッド・ザスラヴからの回答はありませんでした。この取引は、パラマウントの規模とトランプ政権との友好的な関係により、規制承認プロセスが短縮される見込みです。Netflixの共同CEOであるグレッグ・ピーターズとテッド・サランドは、自社の買収が株主、消費者、および雇用保護に有益だと擁護しています。

本文

パラマウント・スカイダンス、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーへの敵対的買収提案を開始

パラマウント・スカイダンスは、先週拒否された同じ条件で、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリー（WBD）株主に対し 1株あたり30ドル（企業価値約1084億ドル）の現金のみの直接オファーを提示しました。
この提案は以下の資金調達で裏付けられています：
- エリソン家とレッドバード・キャピタルからの株式融資
- バンク・オブ・アメリカ、シティ、アポロ・グローバル・マネジメントからの54億ドル相当の負債コミットメント
- サウジアラビア国立投資基金（PIF）、アブダビのL’imad Holding Company PJSC、カタール投資機構、ジャレッド・クシナー氏のAffinity Partnersなど、中東パートナーからの追加株式
これらのパートナーは ガバナンス権を放棄 し、CFIUS（米国外国直接投資委員会）の管轄外にすることに合意しています。

市場反応

株式	変動
パラマウント	+9 %（月曜）
WBD	約+4 %
ネットフリックス	-3 %

主な発言

パラマウント・スカイダンスCEO デビッド・エリソン
「私たちは本当に始めたことを終わらせるためにここにいます。」
「企業をプレイに乗せました。」
エリソンは、パラマウントのオファーが ネットフリックス提案より17.6億ドル多い現金 を含み、株主にとって有利であると強調しました。

提案内容

パラマウントはWBD全体（スタジオ・ストリーミング資産、CNN、TNTスポーツを含む）への買収を目指しています。
直流ケーブル資産の評価額は 1株あたり1ドル とし、2026年中頃にディスカバリーグローバルとして分社化する計画です。一方WBD経営陣は同資産を 1株あたり3ドル程度 に見積もっています。

交渉の歴史

パラマウントは12月1日に最初の入札を行い、改訂後に30ドルへと引き上げましたが、WBD CEO デビッド・ザスラフからの回答はありません。
エリソン氏はテキストメッセージでより高い金額での入札意思を示したと主張しています。

規制見通し

エリソン氏は、パラマウントの規模が小さく、トランプ政権との結びつきがあるため規制承認が速いと論じています。
彼はネットフリックスの承認可能性を「反競争的」と批判しています。
トランプ政権はこの取引に対して懐疑的で、潜在的な市場シェアへの影響を指摘しています。

解約手数料

事象	金額
ネットフリックスが承認拒否された場合	58億ドル（SEC提出）
WBDが別の合併を追求して取引を解消した場合	28億ドル

ネットフリックス側の立場

UBSグローバル・メディア＆コミュニケーションズ会議で、Netflix共同CEO グレッグ・ペーターズとテッド・サランドスは、この買収が株主・消費者・業界全体に利益をもたらすと称賛しました。
彼らはコンテンツの相互補完性と雇用保護を強調し、シナジー効果でレイオフを回避できる点を指摘しています。

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2025/12/09 8:53

Kroger acknowledges that its bet on robotics went too far

## Japanese Translation: > **概要：** > Kroger（クローガー）は、3つのロボット型ECフルフィルメントセンターを閉鎖することを発表し、約26億ドルの費用がかかるものの、EC利益率を約4億ドル向上させる見込みです。今回の閉鎖は、以前に「スピーク」施設を停止した後であり、UKテック企業Ocado（オカド）とのパートナーシップも業績不振により一時停止されたことに続くものです。臨時CEOのロン・サーガント氏は、Krogerが各Ocadoサイトを個別に検討し、大規模な資本投資なしで2,700店舗以上を活用した迅速配送へシフトする方針だと述べました。以前、Krogerは2024年中頃に新しいOcado技術を導入予定でしたが、サイトのパフォーマンスを疑問視し、2023年9月にプロジェクトを停止しました。 > > Pine Street AdvisorsのKen Fenyo氏は、密集都市外にOcadoセンターを配置することが主な欠陥であると指摘しました。低い注文量と長距離がモデルを非収益的にしていたのです。米国消費者はInstacartやDoorDashなどから30分以内の配送を重視し、UKで成功したOcadoの遅めで価格志向のモデルよりも優先します。 > > 今後、Krogerはサードパーティ配達パートナーとの関係強化を図り、高需要市場（AmazonのWhole Foods試験に似た）で資本負担が軽い店舗ベースの自動化をパイロットし、残存するOcadoサイトの運用をケースバイケースで決定します。自動化からの撤退はOcadoにとって大きな後退となり、その株価はIPO前レベルまで下落しています。これは密集都市外でマイクロフルフィルメント技術を導入する難しさを浮き彫りにしています。

2025/12/09 3:51

Jepsen: NATS 2.12.1

## Japanese Translation: （欠落している要素をすべて組み込み、根拠のない推測を除去したもの） --- ## 要約 NATS JetStream のデフォルト「lazy‑fsync」ポリシーは、データをディスクにフラッシュする頻度が 2 分ごとにしか設定されていないため、データ損失およびサービス障害の重大なリスクを生じます。ノードがクラッシュしたり、そのブロック（.blk）やスナップショットファイルが破損すると、最大 78 % のメッセージが消失し、クラスターがクォーラムを失う可能性があります（GitHub issue #7549 および #7556）。協調クラッシュでも、全ストリームが削除されるケース (#6888) や永続的に利用不可になるケース (#7556) が報告されています。この問題は、単一ノードのクラッシュでそのノード上のすべてのデータが消去される点と、2 分間隔という設定が安全なフラッシュ前に約 30 秒分のトラフィックを失うリスク（#7564）を伴うため、さらに深刻です。 JetStream v2.10.22 はクラッシュ時に全ストリームを削除するバグ（v2.10.23 で修正済み）が存在し、スナップショットファイルの切断や単一ビットエラーもノードがストリームデータを削除しクォーラム復旧に失敗して永続的に利用不可になる原因となっていました（#7556）。OS のクラッシュとプロセス停止またはネットワーク分離の組み合わせにより、単一ノードの障害でもデータ損失や持続的なスプリットブレインが発生する可能性があります（#7567）。 NATS は lazy‑fsync ポリシーを文書化していますが、現時点でデフォルト設定変更を推奨していません。Jepsen は fsync を「always」に設定するか、ユーザーに対して相関失敗リスクを強調するよう勧告しています。JetStream のドキュメントが主張する線形性（linearizability）と「自己修復・常時可用性」は非同期ネットワークの CAP 定理に矛盾し、Jepsen もこの点を指摘しています。 Jepsen の LazyFS テストは、書き込みをディスクフラッシュ前にバッファリングするシステムで電源障害をシミュレートし、同様の相関ハードウェア障害が類似した失敗を引き起こすことを示しています。NATS は issue #7549、#7556、および #7567 を積極的に調査中であり、クラッシュ削除バグ（#6888）は v2.10.23 で修正済みですが、lazy fsync のドキュメントは残り変更されていません。

2025/12/09 4:44

Icons in Menus Everywhere – Send Help

## Japanese Translation: 改善されたまとめこの記事は、macOS のデフォルト設定で全てのメニュー項目にアイコンを付ける慣習を批判し、多くの場合可視性の「補填」のために追加されていると主張しています。Google Sheets を極端な例として挙げ、すべてのオプションにアイコンが付いていることを指摘し、同じグループ内でアイコンの有無に不一致がある点や、アイコンがチェックマークやトグル状態と重なるケース（例えば Safari の「Safari」「File」「View」メニュー）も示しています。著者は、macOS が従来はデフォルトでメニューアイコンを避けていたことを指摘し、macOS Tahoe でそれらが広く導入されたことで Apple の 2005 年人間インターフェースガイドライン（任意のシンボルの使用を勧めない）と矛盾していると述べています。とはいえ、Finder のウィンドウ配置オプション（Top Left, Bottom & Top, Quarters など）は本当に役立つアイコンであり、レイアウト選択を迅速に認識できる点は評価されています。著者は Apple が普遍的なアイコン化へ進むことで、デザイナーが不適切なアイコン使用に対抗しづらくなるとフラストレーションを表明し、メニューの美学に関する継続的な緊張を生んでいると指摘しています。ユーザー側では視覚的な雑然や混乱が起こり得ますが、開発者や UI デザイナーは使いやすさとスタイルのバランスを慎重に取らざるを得ません。この議論は将来の Apple UI ガイドラインに影響し、メニュー設計に関する業界全体の慣行にも波及する可能性があります。