2026/05/20 4:13
ミネソタ州が、予測市場における禁止規定を設けた初めての州として
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要約▶
日本語訳：
グーバーナーのティム・ワルズが、カリフまたはポリーマーケットのような予測市場を主催し、宣伝したりツールを使用することを重罪とするミネソタ州の法律に署名した。この措置は 8 月に施行され、スポーツ、選挙、世界的な出来事に関する賭けを明確に標的にしている。これに対し、トランプ政権は連邦取引委員会（CFTC）のみが規制権限を持っていると主張し、同法を阻止するための訴訟を起こした。CFTC のマイケル・セリグ委員長は、この禁止令が合法的な参加者を犯罪化し、気象ヘッジング商品に依存する農家を害していることを非難した（同法の更新版に気象取引が含まれた後でこの点は強調された）。エマ・グリーンマン議員によって提出された同州の法案は公共の安全を守ろうと目的としているが、反対派はそれが競争を減少させ、規制が緩いオフショアプラットフォームへの利用者を増加させ、操弄のリスクを高めていると主張している。この管轄権をめぐる対立は全国で 20 以上の訴訟に発展し、CFTC はアリゾナ州、ウィスコンシン州、ニューヨーク州など追加の州に対しても訴訟を起こしている一方で、ハワイ州や北カロライナ州など他の州も同様の強硬な措置を検討している。さらに事態を複雑にしているのは、カリフが判事による「州規制されたギャンブルと区別できない」という判決を受けネバダ州でのスポーツ賭けを一時停止させたことであり、インサイダー取引への懸念がある一方で、予測市場は週ごとに数十億ドルもの取引を促進しているという点である。
原文テキスト：
Governor Tim Walz signed Minnesota law making it a felony to host, advertise, or use tools for prediction markets like Kalshi and Polymarket, a measure taking effect in August that explicitly targets wagers on sports, elections, and world affairs. In response, the Trump administration sued to block the law, arguing that only the federal CFTC has regulatory authority; CFTC Chairman Michael Selig criticized the ban for criminalizing lawful participants and harming farmers who rely on weather-hedging products (a point reinforced after an updated version of the bill included weather trading). The state introduced by Rep. Emma Greenman aims to protect public safety, yet opponents argue it reduces competition and drives users toward less regulated offshore platforms, increasing manipulation risks. This jurisdictional conflict has escalated into over 20 lawsuits nationwide, with the CFTC suing additional states including Arizona, Wisconsin, and New York, while other states like Hawaii and North Carolina consider similar crackdowns. Complicating matters further, Kalshi paused sports betting in Nevada after a judge ruled it indistinguishable from state-regulated gambling; despite concerns over insider trading, prediction markets facilitate billions of dollars in weekly trades.
本文
ミネソタ州は、Kalshi や Polymarket といった人気のある予測市場プラットフォームに対し、これまでで最も大規模な規制強化措置を講じるに至りました。
Steve Karnowski/Associated Press
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Steve Karnowski/Associated Press
ミネソタ州のティム・ウォルズ知事は、予測市場サービスが本州内での運営を禁じた米国初の法令に署名しました。これを受けトランプ政権側は訴訟を提起し、Kalshi や Polymarket などの主要プラットフォームに対する大規模規制強化をめぐる法的全体的な対立が本格化しています。これは、州政府とトランプ政権の間で規制のあり方について対立が深まる中であり、スポーツイベントの結果から選挙結果、芸能人の発言の有無など、あらゆる未来の結果に賭け可能な業界への参入を可能にしていた分野を対象としています。
新法では、予測市場を提供・宣伝する行為は犯罪とみなされます。同法において「消費者がスポーツ、選挙、生放送エンターテインメント、特定の発言の有無、世界的な事象など、未来の結果に賭けられるシステム」と定義されています。禁止の範囲には、VPN など予測市場を支援するためのサービスも含まれ、これらのツールを利用して位置情報を偽装し規制回避を図る行為まで対象となります。同法は違反者に対して告訴可能な重罪を規定しており、Kalshi や Polymarket といったプラットフォームに対しては「ミネソタ州から撤退するか、重罪として罰せられるか」という二者択一を迫っています。法案は来年 8 月には施行される見通しです。
「我々州政府として、賭博に対してどのような規制を設け、公衆の安全や児童を守らせるために最適な対応を行うべきかを決める責任があります」と、この法案を導入した民主党議員でミネソタ州下院議員のエマ・グリーンマン氏は述べています。ただし、法律には「危害や損失を受けた場合における保険契約としてのイベント契約」や「有価証券その他の商品を購入する行為」については除外規定が設けられています。
商品先物取引委員会（CFTC）による訴訟は、同法施行前までにこれを阻止することを求めており、「予測市場業界は連邦当局のみにより規制されるべきである」と主張しています。CFTC 委員長マイケル・セリッグ氏は「このミネソタ州の法律は、正当な運営者や予測市場への参加者を一夜にして重罪者にすると断じています」と批判し、「さらに付け加えるなら、ミネソタ州の農家たちは何十年もの間、天候や作物に関連する出来事に基づく重要なヘッジ商品に依存してリスクを軽減してきました。ウォルズ知事は特定の一部の利益を優先させ、米国全国の農家や革新者を後回しにしたことになります」と述べています。
農業業界からは批判が殺到しており、同業界は長年にわたり天候変動に起因する未来先物取引を、嵐などの悪天候による収穫被害に対するリスクヘッジ手段として活用してきた経緯があります。この点を踏まえ、更新された予測市場法では気象条件を対象とした取引が認められるように条文が改正されました。ウォルズ知事はこれにも近日中に署名する見込みです。
ミネソタ州以外にも、全国州立法者会議が実施した調査によれば、予測市場業界を摘発するための法案が全米 7 の州で提出されています。そのうちハワイ州とノースカロライナ州では、全州規模での同業界禁止を目指す法案が審議中です。
専門家たちは、予測市場アプリに対する法的な不確実性が残されているにもかかわらず、当該業界の急成長が止められない現状を指摘しています。「州政府は予測市場企業を追跡するためにあらゆる手段を動員していますが」と、予測市場業界を研究するワシントン・アンド・リー大学法学部のメリンダ・ロス教授は述べています。「しかし彼らは失敗しても倒れまいと戦略的に構えており、すでに mainstream 化の過程にあります」と付け加えました。「あのジンを瓶に戻すのは極めて困難でしょう」とも述べました。
ミネソタ州における禁止措置をめぐる法的争いは避けられない見通しです。州政府か連邦政府が予測市場業界を監督すべきかという問題は、すでに 20 件以上の訴訟を引き起こしており、その内の一件（ネバダ州）では判事が Kalshi のスポーツ関連取引を「規制されたスポーツ賭博と区別できない」と判断したため、Kalshi は同州での事業を一時的に停止せざるを得なくなりました。また、CFTC はアリゾナ州、ウィスコンシン州、ニューヨーク州を含む 5 カ州に対し連邦訴訟を提起し、賭博サイトに対する規制を試みた州政府の監督権限を排除しようとしています。
CFTC は予測市場について管轄権を独占すると主張していますが、元 CFTC 職員や法学者らによれば、フットボール試合の結果やトランプ前大統領の会見での発言内容、リッキー・マーティンのスーパーボウルへの出演の有無などは、従来の範囲から外れた事象であり、CFTC がこれらを管轄することは不当であると指摘されています。NPR への声明において、Kalshi の広報担当エリザベス・ダイアナ氏は「予測市場の禁止は明白な法違反であり」と述べています。「まるでニューヨーク証券取引所を禁止しようとしているようなものなのです」とダイアナ氏は付け加え、「これは利用者に害を与え、競争を阻害し、ビジネス活動海外移転を招く結果になる」と批判しました。Polymarket の広報担当者も NPR に対し「ミネソタ州の禁止措置は、連邦政府が確立してきた予測市場規制の枠組みとは真逆であり」と反発を表しています。
ミネソタ州には部族所有のカジノは存在しますが、オンライン賭博やスポーツベットは非合法です。Kalshi や Polymarket といった予測市場プラットフォームは、活動が禁止されている州に住む人々にスポーツベッティングへのアクセスを提供しており、トランプ政権はこれらのサイトを取り扱う「イベント契約」を規制対象としており、通常州政府のゲーム当局によって監督されるギャンブルとは異なります。しかし、スポーツ賭博収益がこれらのサイトにおける主要な収益源となっています。Kalshi の例では、取引活動の 85% 以上がスポーツイベントに関連しており、その中には得点数、フォール（失敗）、パスなど複数の事象が同時に起こるか否かを問う高リスクな「パラレルベット（同時複数結果ベット）」などが含まれています。
これらのプラットフォームを利用するギャンブル愛好家たちは週に数十億ドル規模の取引を行っていますが、インサイダー取引に関する懸念や、市場が現実世界の結果を操作する歪んだインセンティブを生む問題などについて企業側は課題に直面しながらも事業を展開し続けています。
（この記事の取材・執筆には、Minnesota Public Radio News のダナ・ファーガソン氏とピーター・コックス氏が貢献されました）